Glossaire du prop trading

Une prop firm facture une évaluation qui se négocie sur un compte simulé, avec des règles de risque définies. Un trader qui atteint les objectifs sans enfreindre ces règles peut recevoir une part du bénéfice du compte sous forme de paiement réel, selon les conditions de la prop firm.

Ce que le trader risque, ce sont les frais d'évaluation. Qu'une prop firm ait besoin d'un agrément dépend du pays et du fonctionnement de son modèle : vérifiez dans ses propres conditions avec quelle entité vous contractez et où elle est immatriculée.

Également appelé : prop firm, prop trading

Un « challenge » est le test de compétences qu'une prop firm utilise pour décider qui obtient un compte financé (funded account). Le trader paie des frais d'inscription (uniques dans la plupart des prop firms forex, un abonnement mensuel dans de nombreuses sociétés de futures) et doit atteindre un objectif de bénéfice sans enfreindre les règles de risque de la prop firm.

Le challenge se déroule dans un environnement simulé. Le réussir débloque un compte financé, sur lequel une part du bénéfice peut être versée en argent réel selon les conditions de la prop firm.

Également appelé : challenge, prop firm challenge, défi de trading, défi prop firm, évaluation

Une évaluation en une phase demande au trader d'atteindre un seul objectif de profit avant de recevoir un financement. Une évaluation en deux phases divise ce même parcours en deux objectifs plus modestes, ce qui facilite la réalisation de chaque étape.

La formule en 1 phase est la plus rapide. Selon la prop firm, elle peut coûter plus ou moins cher que celle en 2 phases, et elle s'accompagne souvent de règles de risque plus strictes, comme une limite quotidienne plus basse, une perte maximale trailing ou une règle de régularité. Comparez les deux versions chez la même prop firm avant de choisir.

Également appelé : 1 step challenge, 2 step challenge, monophasé, biphasé, challenge 1 étape

L'objectif de profit correspond au pourcentage de gain qu'un trader doit atteindre au cours d'une phase d'évaluation pour passer à l'étape suivante. Il est calculé par rapport au solde initial du compte, et non par rapport au capital maximal atteint.

Une fois qu'un trader a reçu son financement, il n'y a généralement plus d'objectif de profit à atteindre. Le compte se contente d'effectuer des opérations et de procéder à des retraits selon un cycle de versement.

Également appelé : profit target, objectif de profit, objectif de bénéfice, target de profit

La règle du nombre minimum de jours de trading impose à un trader d'être actif pendant un nombre défini de jours distincts avant de réussir une évaluation ou de demander un versement. Elle a pour but d'écarter les transactions isolées qui ne sont que le fruit du hasard.

Le décompte porte sur les jours au cours desquels au moins une position a été ouverte, et non sur les jours calendaires écoulés. Les prop firms fixent souvent un seuil minimum différent pour les évaluations et pour les versements effectifs.

Également appelé : minimum trading days, jours de trading minimum, nombre de jours de trading

Une règle de régularité limite la part du bénéfice total d'un trader pouvant provenir d'une seule journée ou d'une seule transaction. Elle empêche qu'un pari démesuré ne passe à travers les mailles du filet d'une évaluation censée démontrer la régularité du trading.

Les prop firms l'appliquent de différentes manières. Certaines rehaussent l'objectif de bénéfice lorsqu'une journée se démarque particulièrement, d'autres reportent le versement, et d'autres encore déclarent purement et simplement le compte non conforme. Vérifiez quel mécanisme s'applique avant d'augmenter la taille de vos positions.

Également appelé : consistency rule, règle de cohérence, règle de régularité, best day rule

Un compte financé (funded account) est le compte dont bénéficie un trader après avoir franchi toutes les étapes d'évaluation. Chez la plupart des prop firms, il reste un compte simulé : la prop firm verse au trader, en argent réel, une part du bénéfice simulé, selon le partage des profits prévu dans ses conditions.

Les règles relatives au risque sont généralement reprises de l'évaluation, mais l'objectif de profit disparaît. Certaines entreprises renforcent leurs exigences, par exemple en rendant obligatoires les ordres stop-loss.

Également appelé : funded account, compte financé, compte de trader financé

Un plan de progression permet d'augmenter la taille d'un compte financé dès lors qu'un trader affiche une rentabilité soutenue sur une période de revue définie. Un solde simulé plus élevé se traduit par un versement plus important pour un même pourcentage de rendement.

La croissance est généralement évaluée en fonction de la régularité observée sur plusieurs mois, plutôt qu'en fonction d'un seul mois particulièrement performant.

Également appelé : scaling plan, plan de scaling, plan de mise à l'échelle, plan de progression

Une réinitialisation ramène le solde d'un compte d'évaluation épuisé ou bloqué à son solde initial, afin que le trader puisse retenter le défi, généralement moyennant des frais réduits par rapport à l'achat d'un nouveau défi.

Également appelé : reset, réinitialisation, retry, recommencer le challenge

Le « drawdown » désigne la baisse de la valeur d'un compte entre un point de référence et son plus bas niveau. Les prop firms en font une règle stricte : si la limite est franchie, le compte est immédiatement considéré comme défaillant.

Le drawdown est l'une des causes les plus fréquentes d'échec des évaluations, et le point de référence exact (solde initial, clôture de la veille ou capital maximal) change complètement la règle. Vérifiez toujours lequel s'applique.

Également appelé : drawdown, drawdown trading, baisse, perte maximale autorisée

Le drawdown quotidien correspond à la perte maximale qu'un compte peut subir sur une même journée de trading avant d'être considéré comme en échec. Il est réinitialisé chaque jour à une heure fixe qui varie selon la prop firm, par exemple minuit heure du serveur (souvent GMT+2 ou GMT+3) ou 17 h, heure de New York, dans de nombreuses prop firms.

Il est généralement calculé sur l'equity, et non sur le solde, ce qui signifie qu'une perte latente importante sur une position ouverte peut faire dépasser la limite, même si aucune transaction n'a été clôturée.

Également appelé : daily drawdown, drawdown quotidien, perte quotidienne maximale

La perte totale maximale correspond au seuil en dessous duquel un compte ne peut en aucun cas descendre, à aucun moment de son existence, quelle que soit la durée nécessaire pour y parvenir. Le fait d'atteindre ce seuil entraîne la clôture du compte.

Contrairement à la limite quotidienne, celle-ci ne se réinitialise pas. Elle s'applique généralement aussi bien lors des évaluations que sur les comptes financés.

Également appelé : max total loss, perte totale maximale, overall drawdown, drawdown global

Un seuil de drawdown statique est fixé par rapport au solde initial et ne varie jamais. Un seuil de drawdown glissant suit la valeur maximale du capital du compte à la hausse ; ainsi, les opérations rentables font augmenter le niveau à partir duquel le compte est considéré comme défaillant.

Le drawdown suiveur est nettement plus difficile. Un trader qui réalise un gain puis le perd peut dépasser une limite de drawdown suiveur tout en restant dans le vert par rapport à son solde initial. La structure statique est la plus tolérante.

Également appelé : trailing drawdown, drawdown glissant, static drawdown, drawdown statique

Le solde correspond au montant en espèces disponible sur un compte, en ne tenant compte que des transactions clôturées. L'equity correspond au solde, augmenté ou diminué des gains et pertes latents sur les positions encore ouvertes.

C'est cette distinction qui détermine si un trader est en situation de défaillance. La plupart des prop firms mesurent le drawdown sur l'equity ; ainsi, une position perdante ouverte peut entraîner la défaillance d'un compte qui semble pourtant en bonne santé si l'on se base uniquement sur le solde.

Également appelé : equity vs balance, equity vs solde, floating pnl

Une violation est tout manquement aux règles de trading d'une prop firm. Une violation grave, telle que le dépassement d'une limite de drawdown, entraîne la clôture automatique du compte. Une violation légère, telle que le non-respect du nombre minimum de jours de trading, peut généralement être corrigée.

Il est plus important de savoir à quelle catégorie appartient une règle que de connaître la règle elle-même, car seule l'une d'entre elles est récupérable.

Également appelé : breach, account breach, violation de compte, blown account, compte en infraction

L'obligation de stop loss impose au trader de prévoir une sortie de protection pour chaque position. Les prop firms l'utilisent pour limiter ce qu'une seule opération peut perdre sur le compte.

Elle est souvent facultative pendant l'évaluation et obligatoire sur le compte financé, où la prop firm verse une part réelle du bénéfice en fonction des résultats du compte.

Également appelé : stop loss requirement, mandatory stop loss, stop loss obligatoire, sl obligatoire

Le risque par transaction correspond à la part de la valeur du compte qu'un trader risque de perdre sur une seule position si le stop loss est déclenché. Les prop firms le plafonnent souvent de manière explicite afin d'éviter qu'une seule position ne s'approche de la limite quotidienne.

Également appelé : risk per trade, risque par transaction, risque par position, position risk

Le partage des profits correspond à la part des bénéfices de trading que le trader conserve, le solde revenant à la prop firm. Il s'applique généralement aux comptes financés ; certaines prop firms versent également une récompense sur le bénéfice réalisé pendant l'évaluation, le plus souvent uniquement une fois que le trader l'a réussie.

Certaines prop firms proposent une option permettant d'augmenter la part du trader. Comparez le pourcentage de participation par rapport aux frais d'inscription plutôt que de l'examiner isolément, car un pourcentage plus élevé sur un défi plus coûteux n'est pas forcément plus avantageux.

Également appelé : profit split, profit share, répartition des bénéfices, partage des profits

Le cycle de versement correspond à la fréquence à laquelle un trader financé peut demander le retrait de sa part de bénéfices. Il est généralement exprimé en nombre minimum de jours entre deux demandes.

Deux critères distincts s'appliquent généralement : le nombre de jours écoulés depuis le dernier versement et un nombre minimum de jours de trading actifs. Ces deux critères doivent être remplis.

Également appelé : payout cycle, cycle de versement, fréquence de versement, withdrawal cycle

Le remboursement des frais d'inscription restitue au trader le coût initial du challenge après sa réussite. Selon la prop firm, il intervient avec le premier, le troisième ou le quatrième versement, et certaines prop firms ne remboursent jamais ces frais.

Le remboursement est généralement subordonné à la réussite de l'évaluation et au versement indiqué par la prop firm. Les évaluations non réussies ne donnent pas lieu à remboursement.

Également appelé : entry fee refund, remboursement des frais d'inscription, fee refund, frais remboursés

Le capital simulé est le solde virtuel d'un compte de prop firm : les opérations sont exécutées dans un environnement simulé qui suit les prix du marché, au lieu d'être transmises à une bourse réelle.

L'environnement de trading est simulé, mais les paiements sont réels : la prop firm verse la part des bénéfices sur ses propres fonds, selon ses conditions. Chaque régulateur traite ce modèle différemment selon le pays : vérifiez où la prop firm est immatriculée et ce que disent ses conditions.

Également appelé : simulated capital, capital simulé, demo capital, virtual account, compte virtuel

Un « Expert Advisor » est un logiciel qui ouvre et gère automatiquement des positions selon une stratégie programmée. De nombreuses prop firms les interdisent afin que les évaluations puissent mesurer le jugement d'un trader humain.

Lorsque les EA sont interdits, les prop firms les détectent généralement en analysant le timing et les schémas plutôt qu'en inspectant les logiciels ; ainsi, des intervalles d'exécution quasi identiques peuvent attirer l'attention sur un compte.

Également appelé : expert advisor, EA, robot de trading, bot de trading, algo trading

Le « copy trading » consiste à reproduire automatiquement les positions d'un autre compte. Les prop firms limitent cette pratique, car elle transforme l'évaluation en un test du compte source plutôt que de celui du candidat.

Cette restriction s'étend généralement à la copie entre les comptes d'un même trader, car cela reviendrait à multiplier une même stratégie sur plusieurs allocations financées.

Également appelé : copy trading, copy trading forex, trading copié, mirror trading, signal copying

La stratégie Martingale consiste à augmenter la taille de la position après chaque perte, dans l'espoir qu'un gain éventuel permette de récupérer l'intégralité des pertes. Elle se traduit par de longues séries de petits gains entrecoupées de pertes catastrophiques.

Les prop firms l'interdisent car son profil de risque est exactement à l'opposé de ce qu'une limite de drawdown est censée contrôler.

Également appelé : martingale, martingale strategy, stratégie martingale, doubling down

Le « grid trading » consiste à placer une série d'ordres à intervalles fixes au-dessus et en dessous d'un cours, ce qui augmente l'exposition à mesure que le marché évolue à l'encontre de la position. Cette stratégie est généralement soumise à des restrictions pour la même raison que la stratégie « martingale ».

Également appelé : grid trading, grid trading strategy, trading en grille, stratégie grille

L'arbitrage de latence tire parti du décalage entre une source de cotations et la plateforme qui les affiche, permettant ainsi de réaliser des gains découlant de l'infrastructure plutôt que d'une analyse du marché.

Les prop firms y voient l'exploitation d'une faille plutôt qu'une stratégie, car le profit provient du décalage dans la fixation des prix de la simulation et n'est pas généré par le marché.

Également appelé : latency arbitrage, arbitrage de latence, tick scalping, arbitrage de vitesse

Une « fenêtre de trading liée à l'actualité » désigne une brève période d'interdiction d'opérations autour de la publication prévue de données économiques à fort impact, durant laquelle il n'est pas possible d'ouvrir de nouvelles positions. Les positions existantes peuvent généralement être conservées pendant cette période.

Cette restriction vise l'élargissement des spreads et les glissements de cours autour d'une publication, et non le trading sur l'actualité en tant que stratégie. Consultez le calendrier économique avant d'ouvrir une position à l'approche d'un événement signalé en rouge.

Également appelé : news trading restriction, news blackout, restriction trading news, fenêtre news

La couverture consiste à détenir des positions opposées sur des instruments corrélés ou contraires afin de neutraliser l'exposition. Les prop firms limitent les opérations de couverture sur plusieurs comptes, car celles-ci peuvent permettre de garantir la réussite d'une évaluation sur un compte au détriment d'un autre.

Également appelé : hedging, hedging trading, couverture trading, couverture de risque

Le maintien des positions le week-end consiste à laisser des positions ouvertes au moment de la clôture des marchés le vendredi. Les prop firms qui l'interdisent exigent qu'aucune position ne reste ouverte avant le week-end afin d'éviter tout risque de « gap » à l'ouverture du marché le dimanche.

Cette règle varie davantage d'une prop firm à l'autre que presque toutes les autres, et une clôture obligatoire le vendredi modifie considérablement les stratégies viables.

Également appelé : weekend holding, détention weekend, swap holding, position weekend

Le KYC désigne le contrôle d'identité qu'une entreprise effectue avant de verser des fonds à un trader ; ce contrôle nécessite généralement la présentation d'une pièce d'identité avec photo délivrée par les autorités et d'un justificatif de domicile récent.

Cette démarche est généralement exigée avant un premier versement plutôt qu'au moment de l'inscription, ce qui permet à un trader d'effectuer des opérations et de relever un défi avant même de devoir fournir des documents.

Également appelé : kyc, KYC verification, vérification KYC, identity verification

Une juridiction soumise à des restrictions est un pays dans lequel une entreprise ne propose pas ses services, généralement en raison de sanctions, de la réglementation financière locale ou de restrictions en matière de paiement.

Cette liste évolue au fil du temps, en fonction des changements apportés à la réglementation et aux sanctions ; il est donc préférable de vérifier les conditions en vigueur plutôt que de se fier à un chiffre mentionné ailleurs.

Également appelé : restricted countries, pays restreints, pays interdits, geo restriction

Une politique d'inactivité permet à une entreprise de suspendre ou de clôturer un compte qui n'a pas été utilisé pendant une période définie. Le simple fait d'effectuer une seule transaction au cours de cette période permet généralement de maintenir le compte en règle.

En général, les entreprises envoient plusieurs notifications avant de prendre des mesures, et il est souvent possible de réactiver un compte suspendu en contactant le service client pendant le délai de grâce.

Également appelé : inactivity policy, politique d'inactivité, compte inactif, dormant account