Glossaire du prop trading

Une société de trading pour compte propre permet aux traders d'utiliser les fonds propres de la société plutôt que de leur demander de mettre en jeu leurs propres dépôts. Les traders perçoivent une part des bénéfices qu'ils génèrent et la société prend en charge les pertes.

Une société de trading pour compte propre n'est pas un courtier. Elle n'accepte pas de dépôts, ne détient pas les fonds de ses clients et n'exécute pas d'opérations pour le compte de ces derniers ; il s'agit donc d'un contrat de performance et non d'un compte de courtage.

Egalement appele : prop firm, société de trading pour compte propre, société de prop trading, trading pour compte propre

Un « challenge » désigne le test de compétences auquel une société de trading recourt pour déterminer qui bénéficiera d'un compte financé. Le trader s'acquitte de frais d'inscription uniques et doit atteindre un objectif de bénéfice sans enfreindre les règles de gestion des risques de la société.

Ce challenge se déroule dans un environnement simulé. C'est en le réussissant que vous débloquez un compte approvisionné, et c'est à ce moment-là que la participation aux bénéfices se transforme en argent réel.

Egalement appele : challenge, prop firm challenge, défi de trading, défi prop firm, évaluation

Une évaluation en une phase demande au trader d'atteindre un seul objectif de profit avant de recevoir un financement. Une évaluation en deux phases divise ce même parcours en deux objectifs plus modestes, ce qui facilite la réalisation de chaque étape.

La formule en 1 phase est la voie la plus rapide et implique généralement des frais d'inscription plus élevés. La formule en 2 phases est moins coûteuse à l'inscription et plus souple à chaque étape, mais prend globalement plus de temps. Les règles en matière de risque sont généralement identiques dans les deux cas.

Egalement appele : 1 step challenge, 2 step challenge, monophasé, biphasé, challenge 1 étape

L'objectif de profit correspond au pourcentage de gain qu'un trader doit atteindre au cours d'une phase d'évaluation pour passer à l'étape suivante. Il est calculé par rapport au solde initial du compte, et non par rapport au capital maximal atteint.

Une fois qu'un trader a reçu son financement, il n'y a généralement plus d'objectif de profit à atteindre. Le compte se contente d'effectuer des opérations et de procéder à des retraits selon un cycle de versement.

Egalement appele : profit target, objectif de profit, objectif de bénéfice, target de profit

La règle du nombre minimum de jours de trading impose à un trader d'être actif pendant un nombre défini de jours distincts avant de réussir une évaluation ou de demander un versement. Elle a pour but d'écarter les transactions isolées qui ne sont que le fruit du hasard.

Le décompte porte sur les jours au cours desquels au moins une position a été ouverte, et non sur les jours calendaires écoulés. Les sociétés fixent souvent un seuil minimum différent pour les évaluations et pour les versements effectifs.

Egalement appele : minimum trading days, jours de trading minimum, nombre de jours de trading, jours minimum de cotation

Une règle de cohérence limite la part du bénéfice total d'un trader pouvant provenir d'une seule journée ou d'une seule transaction. Elle empêche qu'un pari démesuré ne passe à travers les mailles du filet d'une évaluation censée démontrer la régularité du trading.

Les sociétés l'appliquent de différentes manières. Certaines rehaussent l'objectif de bénéfice lorsqu'une journée se démarque particulièrement, d'autres reportent le versement, et d'autres encore déclarent purement et simplement le compte non conforme. Vérifiez quel mécanisme s'applique avant de déterminer le montant.

Egalement appele : consistency rule, règle de cohérence, règle de régularité, best day rule

Un compte financé est le compte dont bénéficie un trader après avoir franchi toutes les étapes d'évaluation. Les bénéfices réalisés sur ce compte reviennent au trader selon le partage des profits en vigueur.

Les règles relatives au risque sont généralement reprises de l'évaluation, mais l'objectif de profit disparaît. Certaines entreprises renforcent leurs exigences, par exemple en rendant obligatoires les ordres stop-loss.

Egalement appele : funded account, compte financé, compte approvisionné, compte alimenté

Un plan de progression permet d'augmenter la taille d'un compte financé dès lors qu'un trader affiche une rentabilité soutenue sur une période de revue définie. Un capital plus important se traduit par une part de bénéfice absolue plus élevée pour un même pourcentage de rendement.

La croissance est généralement évaluée en fonction de la régularité observée sur plusieurs mois, plutôt qu'en fonction d'un seul mois particulièrement performant.

Egalement appele : scaling plan, plan de scaling, plan de mise à l'échelle, plan de progression

Une réinitialisation ramène le solde d'un compte d'évaluation épuisé ou bloqué à son solde initial, afin que le trader puisse retenter le défi, généralement moyennant des frais réduits par rapport à l'achat d'un nouveau défi.

Egalement appele : reset, réinitialisation, retry, recommencer le challenge

Le « drawdown » désigne la baisse de la valeur d'un compte entre un point de référence et son plus bas niveau. Les sociétés de trading en font une règle stricte : si la limite est franchie, le compte est immédiatement considéré comme défaillant.

Le « drawdown » est la cause la plus fréquente d'échec des évaluations, et le point de référence exact (solde initial, cours de clôture de la veille ou capital maximal) change complètement la donne. Vérifiez toujours lequel s'applique.

Egalement appele : drawdown, drawdown trading, baisse, perte maximale autorisée

Le drawdown quotidien correspond à la perte maximale qu'un compte peut subir au cours d'une même journée de négociation avant d'être considéré comme défaillant. Il est réinitialisé chaque jour à une heure fixe, généralement à minuit (UTC).

Il est généralement calculé sur l'equity, et non sur le solde, ce qui signifie qu'une perte latente importante sur une position ouverte peut faire dépasser la limite, même si aucune transaction n'a été clôturée.

Egalement appele : daily drawdown, drawdown journalier, drawdown quotidien, perte quotidienne maximale

La perte totale maximale correspond au seuil en dessous duquel un compte ne peut en aucun cas descendre, à aucun moment de son existence, quelle que soit la durée nécessaire pour y parvenir. Le fait d'atteindre ce seuil entraîne la clôture du compte.

Contrairement à la limite quotidienne, celle-ci ne se réinitialise pas. Elle s'applique généralement aussi bien lors des évaluations que sur les comptes approvisionnés.

Egalement appele : max total loss, perte totale maximale, overall drawdown, drawdown global

Un seuil de drawdown statique est fixé par rapport au solde initial et ne varie jamais. Un seuil de drawdown glissant suit la valeur maximale du capital du compte à la hausse ; ainsi, les opérations rentables font augmenter le niveau à partir duquel le compte est considéré comme défaillant.

Le drawdown suiveur est nettement plus difficile. Un trader qui réalise un gain puis le perd peut dépasser une limite de drawdown suiveur tout en restant dans le vert par rapport à son solde initial. La structure statique est la plus tolérante.

Egalement appele : trailing drawdown, drawdown glissant, static drawdown, drawdown statique

Le solde correspond au montant en espèces disponible sur un compte, en ne tenant compte que des transactions clôturées. Le capital propre correspond au solde, augmenté ou diminué des plus-values et moins-values sur les positions encore ouvertes.

C'est cette distinction qui détermine si un trader est en situation de défaillance. La plupart des sociétés de trading pour compte propre mesurent la baisse de valeur sur le capital propre ; ainsi, une position perdante ouverte peut entraîner la défaillance d'un compte qui semble pourtant en bonne santé si l'on se base uniquement sur le solde.

Egalement appele : equity vs balance, capitaux propres vs solde, équité vs solde, floating pnl

Une violation est tout manquement aux règles de trading d'une société. Une violation grave, telle que le dépassement d'une limite de drawdown, entraîne la clôture automatique du compte. Une violation légère, telle que le non-respect du nombre minimum de jours de trading, peut généralement être corrigée.

Il est plus important de savoir à quelle catégorie appartient une règle que de connaître la règle elle-même, car seule l'une d'entre elles est récupérable.

Egalement appele : breach, account breach, violation de compte, blown account, compte en infraction

L'obligation de mettre en place un « stop loss » impose à un trader de prévoir un ordre de sortie de protection pour chaque position. Les sociétés y ont recours pour limiter les pertes qu'une seule opération peut causer au capital qu'elles gèrent.

Cette démarche est souvent facultative lors d'une évaluation, mais devient obligatoire une fois le financement obtenu, car c'est à ce moment-là que les fonds propres de l'entreprise sont mis en jeu.

Egalement appele : stop loss requirement, mandatory stop loss, stop loss obligatoire, sl obligatoire

Le risque par transaction correspond à la part de la valeur du compte qu'un trader risque de perdre sur une seule position si le stop loss est déclenché. Les sociétés de trading pour compte propre le plafonnent souvent de manière explicite afin d'éviter qu'une seule position ne s'approche de la limite quotidienne.

Egalement appele : risk per trade, risque par transaction, risque par position, position risk

Le partage des profits correspond à la part des bénéfices de trading que le trader conserve, le solde revenant à la société. Il s'applique uniquement aux comptes financés, et en aucun cas aux phases d'évaluation.

Certaines sociétés proposent une option permettant d'augmenter la part du trader. Comparez le pourcentage de participation par rapport aux frais d'inscription plutôt que de l'examiner isolément, car un pourcentage plus élevé sur un défi plus coûteux n'est pas forcément plus avantageux.

Egalement appele : profit split, profit share, répartition des bénéfices, partage des profits

Le cycle de versement correspond à la fréquence à laquelle un trader financé peut demander le retrait de sa part de bénéfices. Il est généralement exprimé en nombre minimum de jours entre deux demandes.

Deux critères distincts s'appliquent généralement : le nombre de jours écoulés depuis le dernier versement et un nombre minimum de jours de cotation. Ces deux critères doivent être remplis.

Egalement appele : payout cycle, cycle de versement, fréquence de versement, withdrawal cycle

Le remboursement des frais d'inscription permet au trader de récupérer le montant initial de sa participation, généralement en même temps que son premier versement après avoir réussi l'épreuve. Cela permet de transformer ces frais en une avance sur ses futurs gains plutôt qu'en un coût irrécupérable.

Le remboursement est généralement subordonné à la réussite de l'évaluation et à l'atteinte d'un premier seuil de paiement. Les évaluations non réussies ne donnent pas lieu à remboursement.

Egalement appele : entry fee refund, remboursement des frais d'inscription, fee refund, frais remboursés

Le capital simulé est un capital de négociation qui existe dans un environnement de simulation de niveau professionnel alimenté par des cotations institutionnelles réelles, plutôt que par des ordres acheminés vers une bourse en temps réel.

L'environnement de trading est simulé, mais les gains sont réels : la société verse la part des bénéfices à partir de ses propres fonds. Il s'agit là de la structure standard dans le secteur des sociétés de trading pour compte propre, ce qui explique pourquoi une telle société n'est pas un courtier.

Egalement appele : simulated capital, capital simulé, demo capital, virtual account, compte virtuel

Un « Expert Advisor » est un logiciel qui ouvre et gère automatiquement des positions selon une stratégie programmée. De nombreuses sociétés de trading pour compte propre les interdisent afin que les évaluations puissent mesurer le jugement d'un trader humain.

Lorsque les EA sont interdits, les sociétés les détectent généralement en analysant le timing et les schémas plutôt qu'en inspectant les logiciels ; ainsi, des intervalles d'exécution quasi identiques peuvent attirer l'attention sur un compte.

Egalement appele : expert advisor, EA, robot de trading, bot de trading, algo trading

Le « copy trading » consiste à reproduire automatiquement les positions d'un autre compte. Les sociétés de trading pour compte propre limitent cette pratique, car elle transforme l'évaluation en un test du compte source plutôt que de celui du candidat.

Cette restriction s'étend généralement à la copie entre les comptes d'un même trader, car cela reviendrait à multiplier une même stratégie sur plusieurs allocations financées.

Egalement appele : copy trading, copy trading forex, trading copié, mirror trading, signal copying

La stratégie Martingale consiste à augmenter la taille de la position après chaque perte, dans l'espoir qu'un gain éventuel permette de récupérer l'intégralité des pertes. Elle se traduit par de longues séries de petits gains entrecoupées de pertes catastrophiques.

Les sociétés de trading l'interdisent car son profil de risque est exactement à l'opposé de ce qu'une limite de drawdown est censée contrôler.

Egalement appele : martingale, martingale strategy, stratégie martingale, doubling down

Le « grid trading » consiste à placer une série d'ordres à intervalles fixes au-dessus et en dessous d'un cours, ce qui augmente l'exposition à mesure que le marché évolue à l'encontre de la position. Cette stratégie est généralement soumise à des restrictions pour la même raison que la stratégie « martingale ».

Egalement appele : grid trading, grid trading strategy, trading en grille, stratégie grille

L'arbitrage de latence tire parti du décalage entre une source de cotations et la plateforme qui les affiche, permettant ainsi de réaliser des gains découlant de l'infrastructure plutôt que d'une analyse du marché.

Les entreprises considèrent cela comme une faille à exploiter plutôt que comme une stratégie, car le profit provient du décalage dans la fixation des prix de la simulation et n'est pas généré par le marché.

Egalement appele : latency arbitrage, arbitrage de latence, tick scalping, arbitrage de vitesse

Une « fenêtre de trading liée à l'actualité » désigne une brève période d'interdiction d'opérations autour de la publication prévue de données économiques à fort impact, durant laquelle il n'est pas possible d'ouvrir de nouvelles positions. Les positions existantes peuvent généralement être conservées pendant cette période.

Cette restriction vise l'élargissement des spreads et les glissements de cours autour d'une publication, et non le trading sur l'actualité en tant que stratégie. Consultez le calendrier économique avant d'ouvrir une position à l'approche d'un événement signalé en rouge.

Egalement appele : news trading restriction, news blackout, restriction trading news, fenêtre news

La couverture consiste à détenir des positions opposées sur des instruments corrélés ou contraires afin de neutraliser l'exposition. Les sociétés de trading limitent les opérations de couverture sur plusieurs comptes, car celles-ci peuvent permettre de garantir la réussite d'une évaluation sur un compte au détriment d'un autre.

Egalement appele : hedging, hedging trading, couverture trading, couverture de risque

Le maintien des positions le week-end consiste à laisser des positions ouvertes au moment de la clôture des marchés le vendredi. Les sociétés qui l'interdisent exigent qu'aucune position ne reste ouverte avant le week-end afin d'éviter tout risque de « gap » à l'ouverture du marché le dimanche.

C'est la règle qui varie le plus d'une entreprise à l'autre, bien plus que presque toutes les autres, et une clôture obligatoire le vendredi modifie considérablement les stratégies viables.

Egalement appele : weekend holding, détention weekend, swap holding, position weekend

Le KYC désigne le contrôle d'identité qu'une entreprise effectue avant de verser des fonds à un trader ; ce contrôle nécessite généralement la présentation d'une pièce d'identité avec photo délivrée par les autorités et d'un justificatif de domicile récent.

Cette démarche est généralement exigée avant un premier versement plutôt qu'au moment de l'inscription, ce qui permet à un trader d'effectuer des opérations et de relever un défi avant même de devoir fournir des documents.

Egalement appele : kyc, KYC verification, vérification KYC, identity verification

Une juridiction soumise à des restrictions est un pays dans lequel une entreprise ne propose pas ses services, généralement en raison de sanctions, de la réglementation financière locale ou de restrictions en matière de paiement.

Cette liste évolue au fil du temps, en fonction des changements apportés à la réglementation et aux sanctions ; il est donc préférable de vérifier les conditions en vigueur plutôt que de se fier à un chiffre mentionné ailleurs.

Egalement appele : restricted countries, pays restreints, pays interdits, geo restriction

Une politique d'inactivité permet à une entreprise de suspendre ou de clôturer un compte qui n'a pas été utilisé pendant une période définie. Le simple fait d'effectuer une seule transaction au cours de cette période permet généralement de maintenir le compte en règle.

En général, les entreprises envoient plusieurs notifications avant de prendre des mesures, et il est souvent possible de réactiver un compte suspendu en contactant le service client pendant le délai de grâce.

Egalement appele : inactivity policy, politique d'inactivité, compte inactif, dormant account